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    2024漿市供需正增長(cháng) 漿價(jià)上方壓力仍存

    閱讀次數:     發(fā)布時(shí)間:2024-03-28 15:58:06
      2023年中國紙漿市場(chǎng)供需改善有限,漿價(jià)承壓震蕩下行。2024年中國漿市供需均維持正增長(cháng),但需求增速低于供應增速,漿價(jià)上方壓力仍存。
      以下數據是由新增產(chǎn)能預估增長(cháng)率計算得來(lái),后期應考慮供需邊際變化、宏觀(guān)面變化、漿紙一體化競爭優(yōu)勢、針葉漿與闊葉漿價(jià)差帶來(lái)的原料結構變化、漿紙產(chǎn)能實(shí)際投放時(shí)間、限塑令、禁廢令及碳中和帶來(lái)的木漿需求增加、國際國內局勢的不確定性以及業(yè)者預期等帶來(lái)的數據變化。


      漿、本色漿、化機漿價(jià)格上方壓力仍存,其中針葉漿全年均價(jià)同比跌幅5.27%,闊葉漿全年均價(jià)同比跌幅4.30%,本色漿全年均價(jià)同比跌幅5.85%,化機漿全年均價(jià)同比跌幅4.21%。年度市場(chǎng)價(jià)格變化主要受供應、需求、成本、產(chǎn)品金融屬性、政策面等因素共同作用,具體展開(kāi)來(lái)看:


      2024年中國木漿進(jìn)口將繼續增長(cháng)。首先,2024年國內外新增產(chǎn)能將達到1066.80萬(wàn)噸,其中中國紙漿產(chǎn)能占75%,主要集中在闊葉漿、化機漿及半化學(xué)漿方面,針葉漿新增產(chǎn)能較少,同時(shí)海外闊葉漿新增產(chǎn)能年內有投產(chǎn)預期,其目的地主要為中國,預計2024中國紙漿進(jìn)口量有望增加至2980.45萬(wàn)噸。此外,由于中國紙漿新增產(chǎn)能投放,漿紙一體化進(jìn)程有望改善紙漿進(jìn)口依存度,進(jìn)口同比漲幅或在5.94%水平,增幅較過(guò)去五年均值將有所收窄。

      2024年中國紙漿產(chǎn)量增速將有放緩。首先,國內漿紙一體化大趨勢下,受行業(yè)傳統產(chǎn)能過(guò)剩因素影響,新增產(chǎn)能的兌現時(shí)間存在延后及不確定性,因此產(chǎn)量增速受限。其次,2024年賣(mài)方行業(yè)集中度存在進(jìn)一步提升可能,進(jìn)口木漿價(jià)格低位或制約國產(chǎn)紙漿利潤水平,進(jìn)而影響國產(chǎn)紙漿放量。漿紙一體化背景下帶來(lái)的木片供應緊張問(wèn)題若得不到有效解決,則中國制漿原料成本仍高于國外市場(chǎng),亦不利于新產(chǎn)能的兌現,進(jìn)而制約國產(chǎn)紙漿的增速。預計2024年中國紙漿產(chǎn)量同比增長(cháng)1.26%,增速水平將顯著(zhù)低于過(guò)去五年均值。
      2024年中國紙漿需求有望改善下游企業(yè)紙漿消費量將進(jìn)一步提升。
      991.70萬(wàn)噸,產(chǎn)量或隨產(chǎn)能遞增而增加。此外,中國宏觀(guān)經(jīng)濟改善,進(jìn)一步帶動(dòng)現有原紙企業(yè)開(kāi)工負荷率的提升,及原紙企業(yè)原料結構的不斷優(yōu)化等,進(jìn)而帶動(dòng)紙漿消費量的增長(cháng)。預計2024年消費量或提升至5573.01萬(wàn)噸,同比增長(cháng)7.32%。

      其次,2024年紙漿出口量預計維持增長(cháng)態(tài)勢。由于闊葉漿進(jìn)入下行通道中,而中國漿紙一體化進(jìn)程的加快下,出口利于緩解國內供應壓力。同時(shí)周邊國家考慮成本船期問(wèn)題,存在從中國轉港或者貿易情況存在。預計2024年中國木漿出口量上漲,同比漲幅達117.21%,較2023年漲幅有所擴大。
      進(jìn)口木片價(jià)格攀升或帶來(lái)較大原料成本壓力。首先,中國森林資源匱乏,國內漿紙一體化進(jìn)程下,闊葉漿進(jìn)口依存度降低的同時(shí)也將推動(dòng)闊葉木片需求的平穩增長(cháng),并帶動(dòng)木片均價(jià)存上漲可能。漿紙一體化趨勢明顯,行業(yè)競爭格局在不斷重塑的同時(shí),2024年中國木片供應呈緊張狀況下,預計木片市場(chǎng)價(jià)格或呈高位運行。木片成本占到制漿成本的7-8成,2024年成本面壓力猶存,或支撐闊葉漿底部?jì)r(jià)格,而原料價(jià)格的高位理,也將使造紙行業(yè)利潤改善有限。
      2024年中國紙漿供需格局優(yōu)化相對有限,漿價(jià)仍存承壓運行可能。
      供應面來(lái)看,2024年新增產(chǎn)能持續釋放,尤其是巴西 Suzano Cerrado 255萬(wàn)噸闊葉漿產(chǎn)能的投產(chǎn),疊加中國紙漿新增產(chǎn)能的持續釋放,預計中國紙漿供應量持續增加,預計2024年中國紙漿總供應量或同比增加8.29%,供應面較為寬松,抑制漿價(jià)走勢。需求面來(lái)看,2024年中國漿紙一體化特征明顯,造紙行業(yè)集中度持續提升,利于紙漿需求量的平穩增長(cháng)。但受制于產(chǎn)能兌現速度及時(shí)間問(wèn)題,需求增速低于供應增速,預計2024年紙漿需求量同比或增長(cháng)7.61%,漿市供需失衡情況依舊明顯,疊加紙廠(chǎng)對自身成本的控制及優(yōu)化,因此漿價(jià)上方壓力仍存。
      成本面來(lái)看,進(jìn)口木漿外盤(pán)存承壓運行可能,對進(jìn)口木漿現貨價(jià)格的支撐力度減弱;但進(jìn)口木片緊俏問(wèn)題或難有效緩解,國產(chǎn)木漿成本面或成為國產(chǎn)木漿底部?jì)r(jià)格的支撐。(文章來(lái)源:卓創(chuàng )資訊)